Robert Næss
Forvalter
Fagbladet Dine Penger kårer Nordea Stabile Aksjer Global Etisk til beste globale aksjefond for fjerde gang på fem år!
Nordea Stabile Aksjer Global Etisk kjennetegnes ved at fondet investerer i selskaper hvor aksjekursen er ansett som lav i forhold til selskapenes underliggende verdier. Fokuset er å finne selskaper som har levert stabil inntjeningsvekst over tid, noe som gir større sannsynlighet for god risikojustert avkastning også fremover.
Nordeas profilerte forvalter Robert Næss, får nok en gang æren av å motta en utmerkelse for ett av fondene som han forvalter. Og igjen er det «Nordea Stabile Aksjer Global Etisk», som trekker det lengste strået hos Dine Penger - som det beste globale aksjefondet hjemmehørende i Norge. Kriteriet for kåringen gjelder for forvaltere og fond som har gjort det best de siste fem årene per 30. april 2022, målt i forhold til sin referanseindeks. Hvis fondet ikke har oppgitt egen referanseindeks, er det brukt Morningstars referanseindeks som grunnlag.
Vi stiller derfor forvalter Robert Næss det klassiske journalist spørsmålet, hvordan føles det å vinne denne kåringen for fjerde gang i løpet av de fem siste årene?
- Det er Claus Vorm og jeg som er hovedforvaltere for dette fondet. Vi bruker tiden på å finne selskaper som er veldrevne og har en attraktiv verdsettelse. Vi bruker faktisk mest tid på de investeringene som ikke har gått så bra. Noen ganger kan det være riktig å øke investeringene i disse selskapene, mens det andre ganger er best å selge seg ut. Det gjør at det er ekstra hyggelig å stoppe opp og se at den samlede avkastningen er god. Det er ikke noe mål i seg selv å vinne sånne kåringer, men det at vi vinner er jo en indikasjon på at vi har levert god avkastning til kundene våre over tid.
I følge artikkelen i Dine Penger er det fondets investering i AutoZone, som har bidratt mest som enkelt selskap til fondets avkastning den siste tiden. Vil du karakterisere dette selskapet som et typisk stabilt selskap, og som du også vil ha med deg i fondet fremover? Er det også andre investeringer du vil trekke frem?
- AutoZone er et selskap som selger bildeler. VI ser ofte at når det er store utfordringer i verdensøkonomien, så foretrekker mange å fikse den bilen de har, fremfor å kjøpe ny bil. Det gjør at Autozone typisk leverer god inntjening også i dårlige tider. Den investeringen vi har hatt lengst i fondet er i legemiddelfirmaet Johnson&Johnson. De selger produkter som man tar seg råd til, selv om fremtidsutsiktene ikke er så lyse. Vi har også sans for Alphabet som eier Google og Yahoo. De er nok noe mer påvirket av konjunkturene, men over tid venter vi en fortsatt solid inntjeningsvekst.
Det er vel ikke til å legge skjul på at vi nå er inne i en periode med store utslag i aksjemarkedene. Vi opplevde i fjor at mange vekst- og teknologiaksjer steg kraftig i verdi, mens mer stabile aksjer, som dine fond investerer i, utviklet seg betydelig svakere. Nå er denne trenden igjen snudd fullstendig på hodet, hva er hovedårsaken til det, og hva er dine spådommer for utviklingen av vekstaksjer sammenlignet med stabile aksjer fremover?
- Ja, det er noen vekstaksjer som nå er greit priset. Alphabet (Google) er ett av de. Men, det er fortsatt mange vekstaksjer som Tesla og Amazon hvor verdsettelsen fortsatt er krevende.
Vekstaksjene gikk veldig bra mens rentene var lave og markedet forventet at få selskaper ville se vekst i inntjeningen. I det siste året med inflasjon har vi sett at de fleste selskapene greier å øke inntjeningen sin. Da blir ikke det å ha vekst en knapp faktor, og dermed trenger ikke de å bli så høyt priset. I tillegg har vi sett at noen av vekstaksjene som Netflix ikke lenger har vekst.
Vi kjøper gjerne vekstaksjer dersom verdsettelsen er attraktiv og vi har sett at andelen vekstaksjer i fondsporteføljen har økt.
Hva sier du om den generelle prisingen av globale aksjer nå, er det fortsatt høyt?
- I 2020 og i fjor var det vekstaksjer som gjaldt, og vi så at jo høyere selskapene var priset, jo mer steg aksjekursene. Det var uvant og lignet på det vi så da it-boblen sprakk før årtusenskiftet.
Nå er verdsettelsen helt grei på globale aksjer. Den største risikoen nå er at mange av selskapene har en inntjening som ligger godt over normalnivået, og med høyere renter og prisstigning er det risiko for at den inntjeningen ikke holder seg. Det er fortsatt en betydelig andel av selskapene som er friskt priset, men det er langt færre enn i fjor.
Men med tanke på den pågående krigen i Ukraina og utsikter for vesentlig høyere markedsrenter, så er det nå mange usikkerhetsfaktorer å forholde seg til. Hva er ditt generelle råd til de mange som sparer i aksjefond og som nå opplever at fondssparingen deres faller i verdi?
- Det vanlige rådet er å holde seg i ro og det gjelder faktisk nå også. Det er vanskelig å finne de tidspunktene hvor aksjemarkedet bunner ut, eller er på toppen, da kan det lett gå feil om man selger fondene når man føler at det er vel mye usikkerhet.
Du og har vært med og forvaltet Nordeas mange Stabile fond helt siden 2005. Kan du kort si noe om hva som har vært den største suksessfaktoren i forvaltningen gjennom alle disse årene?
- Jeg tror det viktigste er at de selskapene vi leter etter; selskaper med solid inntjeningsutvikling og attraktiv verdsettelse over tid, leverer bedre avkastning enn andre aksjer. Så har vi også mange flinke kollegaer som hjelper oss med analyse, handel og oppgjør av aksjene. Det er viktig at alle disse leddene fungerer godt og det har det absolutt gjort i alle disse årene.
Nordea Stabile Aksjer Global Etisk
- Nordea Stabile Aksjer Global Etisk er et aksjefond som investerer pengene i selskaper over hele verden. Fondet kjennetegnes med at man søker å investere i selskaper hvor aksjekursen er ansett som lav i forhold til selskapenes underliggende verdier.
- Grundige analyser av alle selskaper blir foretatt før fondets forvalterteam gjør sine investeringer. Investeringsprofilen innebærer at fondet har noe lavere risiko enn aksjemarkedet generelt.
- Fondets formål er å oppnå høyere risikojustert avkastning enn det globale aksjemarkedet over tid, gjennom å investere i selskaper med vesentlig lavere svingninger. Fondet har en indeksuavhengig forvaltningsstil. Gjennom en veldefinert og strukturert investeringsprosess velger forvalter aksjer i selskaper som har vist stabile resultater og som i mindre grad er avhengig av konjunkturer.
Informasjonen ovenfor er ment som generell analyse og må ikke oppfattes som personlig investeringsrådgivning. Sparing i fond innebærer risiko ved at sparingen din kan både øke og falle i verdi, og det er ikke sikkert at du får igjen det investerte beløpet. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning.
